【中美貿易戰】中美升級關稅如攬炒 誰更受傷明年便知道

中美貿易戰持續升級，在中美互向對方商品加徵關稅後，美國總統特朗普更拋出「習近平是敵人論」，引起市場譁然。路透社引述分析師表示，新一輪關稅措施下，中美經濟都會受傷；其中，中方短期受打擊未必太大，但中長期卻可能衝擊中國GDP達0.4至0.5個百分點、程度恐甚於美國。

中國當局在23日突對750億美元美國商品分批加徵5%及10%不等關稅。同日，特朗普宣布10月1日起對2,500億美元中國商品由原本25%關稅增至30%；下月起對3,000億美元中國商品加徵關稅稅率由10%調高至15%。

後來，特朗普更拋出「習近平是敵人論」，令市場擔心中美已「脫鈎」。然而，市場分析5%額外關稅短期内對中國經濟影響不大。

其中，中信證券首席經濟學家諸建芳表示，5%額外關稅對年內GDP拖累有限。從搶出口和逆周期政策加碼看，貿易摩擦升級對年內經濟影響可控，仍然維持三季度、四季度GDP增速6.2%、6.3%的判斷。

她又表示，如果只考慮其中8月23日特朗普宣布進一步新加的額外的5%的稅率，則相對23日之前的加稅情況，預計對出口的新增的拖累約為32.4至43.6億美元，拖累GDP增速為約0.02至0.03個百分點，新升級的5%的額外關稅對GDP的拖累十分有限。

不過，國泰君安證券首席經濟學家花長春認為，關稅對中國影響主要在於出口和中長期經濟增速。

▲ 美方新升級的5%額外關稅長遠或衝擊中國GDP達0.4至0.5個百分點

華泰證券首席宏觀分析師李超則評估，中美兩國在這輪關稅措施中，誰會更受傷。其團隊測算，中國反制措施將直接或間接衝擊美國出口1.46個百分點；在不考慮美國國內其他需求刺激變量的情況下，預計出口拖累將進一步影響美國GDP 0.18個百分點。

對於對中國影響，李超團隊指，美方加關稅對中國出口的負向影響為1.2個百分點，對美國出口可能因此減少6.1個百分點，對中國GDP的負向衝擊或達到0.2個百分點。

長遠衝擊中國經濟增長0.5個百分點

他又指出，如果考慮到中美關稅再升級可能進一步影響全球企業信心和製造業產業鏈，壓制全球經濟覆蘇，還可能對中國出口產生間接的負向衝擊。這一關稅升級行為或總計對中國GDP的衝擊達到0.4至0.5個百分點。

中泰證券首席經濟學家李迅雷認為，貿易戰正影響美國經濟，導致特朗普連任的壓力也漸增。他解釋，在去年美國中期選舉時，農業、高科技、汽車和礦物燃料等受貿易戰影響的出口大州，共和黨都明顯失利。因此，他相信美國向中國進口商品不斷加關稅的措施難長期持續。